关于金瑞期货上市的信息（金瑞期货股份有限公司）

　　期货公司资产管理筹划半年简报(2017年上半年）

　　期货公司2017年上半年统共发行了768个资产管理筹划产物，新增初始委托人数为8294人。

　　产物发行数量

　　2017年上半年期货公司资产管理筹划发行数量均匀为每月128个，此中，3月份发行数量最多，到达了164个。

　　新增初始委托人数量

　　2017年上半年期货公司资产管理筹划初始委托人均匀每月新增1382人。此中，3月份新增人数最多，到达了1795人。

　　TOP20管理人

　　2017年上半年期货公司资产管理筹划TOP20管理人的管理数量总计为455个，占期货资管团体数量的59.24%。

　　此中前五名分别为和合资产管理（上海）有限公司（2017年上半年排名第1，2016年度排名第11）、新纪元期货股份有限公司（2017年上半年排名第2，2016年度排名第6）、国投安信期货有限公司（2017年上半年排名第3，2016年度排名第17）、兴业期货有限公司（2017年上半年排名第4，2016年度排名第35）以及金瑞期货股份有限公司（2017年上半年排名第5，2016年度排名第52）。

　　TOP20托管人

　　2017年上半年期货公司资产管理筹划TOP20托管人的托管数量总计为735个，占期货资管整理数量的95%。2017年上半年排名前5名的托管人分别为招商银行股份有限公司（158个）、中信证券股份有限公司（66个）、招商证券股份有限公司（66个）、国信证券股份有限公司（65个）以及中国民生银行股份有限公司（50个）。以上统计数据均将各地区分行归并统计入总行数据中。

　　投资范例

　　2017年上半年期货公司资产管理筹划的投资范例中肴杂类产物占比最高，到达78%，别的为其他产物（13%）、权益类产物（5%）、固定收益类产物（3%）以及期货类产物（1%）。

　　布局化产物发行环境

　　2017年上半年期货公司资产管理产物中布局化产物发行数量为730个，占比为95%，非布局化产物发行数量为38个，占比为5%。（泉源：金睿云资管平台）

　　我国期货市场成交萎缩（2017年上半年）

　　2017年上半年我国期货市场出现与2016年上半年完全差别的走势和交投热情，本年上半年期货市场出现团体回落探底的下行走势，商品期货各板块、股指期货各品种代价均偏空，现货层面受供给侧改革连续深入，并向农业范畴延伸，大宗商品现货代价和股票指数代价均出现下行格局。2017年上半年期货市场交投热情不及客岁同期，全市场成交量、成交额同比均下滑，持仓量创新高。玄色系螺纹钢和铁矿石期货成交量、成交额寓所有品种前两位，持仓量居第一和第三位，本年上半年钢铁建材期货板块（螺纹钢、铁矿石、玻璃和热轧卷板等品种）成交量和成交额占比分别为40.71%和24.07%，我国期货市场“玄色旋风”的主导格局维持。农产物期货大板块（饲料养殖、油脂油料和软商品子板块）成交量和成交额占比分别为32.57%和25.79%，处于第二大活泼板块。别的，有色金属、化工、贵金属期货板块活泼度也较高，为稳固团体期货市场成交规模起到较大作用。本年上半年金融期货市场成交量同比（2016年上半年）和环比（2016年下半年）分别增长33.98%和45.50%；金融期货市场成交额同比（2016年上半年）和环比（2016年下半年）分别增长35.17%和41.57%，阐明金融期货市场本年上半年出现规复性增长。

　　图1-1：2017年上半年期货市场各板块成交量占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　图1-2：2017年上半年期货市场各板块成交量占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　一、2017年上半年天下期货市场买卖业务规模

　　图2-1：1994-2017年中国期货市场成交量和成交额年度变革

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　根据中国期货业协会最新统计资料表现，本年上半年天下期货市场累计成交量为14.779亿手，累计成交额为85.907万亿元，2016年上半年累计成交量为22.90亿手，累计成交额为99.34万亿元，本年上半年同比分别降落35.48%和13.52%。而相比本年2-5月天下期货市场累计成交量为11.93亿手，累计成交额为70.68万亿元，前6个月买卖业务规模指标环比前5个月分别增长23.89%和21.53%。

　　商品期货市场本年上半年累计成交量为14.65亿手，累计成交额为73.31万亿元，相比2016年上半年的累计成交量为22.81亿手和累计成交额为90.02万亿元，同比分别下滑35.77%和18.56%。以是，商品期货市场成交规模的萎缩是本年上半年天下期货市场成交规模下滑的关键缘故起因。

　　金融期货市场本年上半年累计成交量为O.127亿手，累计成交额为12.59万亿元，2016年上半年累计成交量为0.095亿手，累计成交额为9.32万亿元，本年上半年金融期货两大指标同比分别增长33.98%和35.17%。但是，本年上半年金融期货中的沪深300股指和中证500股指期货和5年期国债期货成交量出现较大下滑，分别降落21.21%、20.21%和17.36%，10年期国债期货和上证50股指期货成交量大增171.87%、12.85%。

　　从季度数据来分析，2017年第二季度累计成交量为7.98亿手，累计成交额为44.5万亿元；2017年第一季度天下期货市场累计成交量为6.79亿手，累计成交额为41.40万亿元，季度环比来看，成交量和成交额分别增长17.52%和7.48%。从季度同比来看，2016年第二季度累计成交量为12.47亿手，累计成交额为53.6万亿元；以是，本年第二季度累计成交量和成交额同比下滑36.72%和16.97%。

　　图2-2：2013-2017年中国期货市场成交量月度变革

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　2016年6月天下期货市场买卖业务规模较5月有所降落，6月天下期货市场成交量为3.44亿手,成交额为14.84万亿元，同比分别增长20.62%和降落84.93%,环比分别降落11.72%和9.99%。相比之下，2016年5月天下期货市场买卖业务规模较4月有所降落，连续出现两个月下滑，4月天下期货市场成交量为3.89亿手,成交额为16.49万亿元，同比分别增长31.07%和降落76.86%,环比分别降落24.04%和25.91%。2016年4月天下期货市场成交量为5.13亿手,成交额为22.25万亿元，环比分别降落5.67%和3.51%,同比分别增长50.00%和降落65.48%。而2016年3月天下期货市场成交量为5.44亿手,成交额为23.06万亿元。

　　图2-3：2013-2017年天下期货市场成交额月度变革

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　图2-4：2013-2017年天下期货市场持仓量月度变革

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　　图2-5：2012-2017年天下期货市场累计成交量、成交额环比变革

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　　图2-6：2009-2017年天下期货市场成交量和成交额季度走势

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　　图2-7：2012-2017年天下期货市场累计成交量、成交额同比变革

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　　图2-8：2007-2017年天下期货市场季度累计成交量

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　图2-9：2007-2017年天下期货市场季度累计成交额

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　从商品期货市场来看，2016年2-6月天下商品期货市场累计成交量为22.81亿手，累计成交额为90.02万亿元，相比2015年2-6月累计成交量为14.71亿手和63.95万亿元，同比增长55.06%和40.77%。2016年2-5月天下商品期货市场累计成交量为19.38亿手，累计成交额为76.385万亿元，相比2015年2-5月累计成交量为12.46亿手和54.09万亿元，同比增长55.53%和41.21%。本年前6个月的环比分别增长17.7%和17.85%。从全市场口径来看，本年2-6月，商品期货市场成交量和成交额占比分别为99.61%和90.62%，相比前5个月，商品期货市场99.59%和90.40%的占比小幅上升。

　　从金融期货市场来看，2016年2-6月天下金融期货市场累计成交量为0.095亿手，累计成交额为9.32万亿元，相比2015年2-6月累计成交量为2.24亿手和289.73万亿元，同比降落95.7%和96.78%。2016年2-5月天下金融期货市场累计成交量为0.083亿手，累计成交额为8.11万亿元，相比2015年2-5月累计成交量为1.63亿手和201.06万亿元，同比降落94.9%和95.97%。本年前6个月的环比分别增长14.46%和14.92%。从全市场口径来看，本年前6个月，金融期货市场成交量和成交额占比分别为0.41%和9.38%，相比前5个月成交量和成交额的0.41%和9.6%占比有所降落。

　　从股指期货市场来看，2016年2-6月天下股指期货市场累计成交量为0.054亿手，累计成交额为5.23万亿元，相比2015年2-6月累计成交量为2.23亿手和288.14万亿元，同比大幅萎缩97.58%和98.18%。2016年2-5月天下股指期货市场累计成交量为0.046亿手，累计成交额为4.44万亿元，相比2015年2-5月累计成交量为1.62亿手和199.75万亿元，同比大幅萎缩97.16%和97.78%。相比2016年2-5月环比分别增长17.39%和17.79%。从全市场口径来看，本年前6个月，股指期货市场成交量和成交额占比分别为0.236%和5.25%，相比前5个月成交量和成交额占比0.236%和5.27%根本持平。

　　图2-10：2017年上半年中国期货市场分买卖业务所三项指标占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　上海期货买卖业务所2-6月累计成交量为642,085,149手，累计成交额为407,157.97亿元，同比分别降落31.96%和4.19%，分别占天下市场的43.45%和47.40%。2016年2-6月上海期货买卖业务所累计成交量为943,663,421手，累计成交额为424,968.29亿元，同比分别增长107.76%和45.97%，分别占天下市场的41.20%和42.78%。6月末上海期货买卖业务所持仓总量为5,501,696手，较上月末增长12.28%。

　　郑州商品买卖业务所2-6月累计成交量为288,632,274手，累计成交额为104,341.03亿元，同比分别降落37.05%和28.70%，分别占天下市场的19.53%和12.15%。2016年前6个月郑州商品买卖业务所累计成交量为458,513,996手，累计成交额为146,333.85亿元，同比分别降落17.41%和8.22%，分别占天下市场的20.02%和14.73%。6月末郑州商品买卖业务所持仓总量为3,507,679手，较上月末增长6.68%。

　　大连商品买卖业务所2-6月累计成交量为534,413,706手，累计成交额为221,592.72亿元，同比分别降落39.19%和32.63%，分别占天下市场的36.16%和25.79%。大连商品买卖业务所2016年2-6月累计成交量为878,836,379手，累计成交额为328,909.85亿元，同比分别增长90.46%和74.11%，分别占天下市场的38.37%和33.11%。6月末大连商品买卖业务所持仓总量为6,849,103手，较上月末增长2.23%。

　　中国金融期货买卖业务所2-6月累计成交量为12,789,322手，累计成交额为125,979.51亿元，同比分别增长33.98%和35.17%，分别占天下市场的0.87%和14.66%。2016年中国金融期货买卖业务所前6个月累计成交量为9,545,690手，累计成交额为93,201.07亿元，同比分别降落95.76%和96.78%，分别占天下市场的0.42%和9.38%。6月末中国金融期货买卖业务所持仓总量为208,372手，较上月末增长3.88%。

　　二、本年上半年期货品种活泼度分析

　　2017年上半年，天下期货市场成交量最大的30个期货活泼品种分别是螺纹钢、铁矿石、玉米、豆粕、PTA、甲醇、石油沥青、锌、菜籽粕、天然橡胶、棕榈油、热轧卷板、玉米淀粉、豆油、聚乙烯、白糖、镍、白银、铜、铝、聚丙烯、玻璃、鸡蛋、黄大大豆号、一号棉、菜籽油、锰硅、动力煤、聚氯乙烯和焦煤期货。这30个最活泼品种的成交量占天下市场的比重分别为22.90%、8.92%、6.09%、5.96%、4.97%、4.20%、3.76%、3.32%、2.96%、2.71%、2.49%、2.41%、2.16%、2.08%、2.08%、2.05%、1.86%、1.79%、1.79%、1.74%、1.72%、1.55%、1.35%、1.03%、0.98%、0.92%、0.89%、0.88%、0.80%和0.74%。全市场会合度口径来看，CR10为65.78%,CR20为86.23%,CR30为97.10%。

　　从2017年上半年成交量的会合度来看，相比2016年上半年，三个会合度指标均下滑，阐明资金投资开始由高度会合转为较高会合，CR10回落至65.78%,降落幅度最大，阐明成交量最大十个品种的资金会合度开始有所分散。CR20从90.98%降至86.23%,CR30从99.37%降至97.10%。

　　图3-1：2017年上半年中国期货市场各品种的成交量占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　2017年上半年，天下期货市场成交额最大的30个期货活泼品种分别是螺纹钢、铁矿石、10年期国债期货、天然橡胶、铜、锌、黄金、豆粕、镍、棕榈油、沪深300股指、白糖、中证500股指、PTA、豆油、铝、白银、甲醇、焦炭、玉米、石油沥青、聚乙烯、5年期国债期货、热轧卷板、一号棉、聚丙烯、菜籽粕、菜籽油、焦煤和上证50股指期货；这30个最活泼品种的成交额占天下市场的比重分别为12.42%、8.26%、7.63%、7.57%、7.19%、6.34%、3.49%、2.90%、2.63%、2.41%、2.39%、2.37%、2.31%、2.25%、2.24%、2.08%、1.91%、1.85%、1.85%、1.71%、1.69%、1.67%、1.48%、1.33%、1.32%、1.21%、1.21%、1.05%、0.85%和0.85%。

　　从2017上半年成交额的会合度来看，CR10为60.84%，CR20为81.81%，CR30为94.48%；相比2016年上半年的CR10为59.71%，CR20为85.23%，CR30为97.32%，三个指标降多升少，仅有十大成交额品种会合度上升。

　　图3-2：2017年上半年中国期货市场各品种的成交额占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　图3-3：2014年-2017年中国期货市场持仓量月度变革

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　2017年上半年各个月份期货持仓量分别是1606.68万手、1508.85万手、1441.83万手、1493.71万手、1540.55万手和1210.56万手，阐明本年上半年我国期货市场持仓量创汗青新高。

　　总结来说，2017年上半年，天下期货市场最活泼的30个期货品种的总成交量占全市场比重为97.10%，天下期货市场最活泼的30个期货品种的总成交额占全市场比重为94.48%；险些占据市场的全部份额，吸引了期货市场绝大部分资金，但是相比2016年上半年，期货品种成交量和成交额的市场会合度小幅降落。

　　三、本年6月天下期市成交规模环比回升

　　图4-1：2016-2017年中国期货市场成交量分月数据变革

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　图4-2：2016-2017年中国期货市场成交额分月数据变革

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　中国期货业协会最新统计数据表明，5月天下期货市场买卖业务规模较4月有所上升，5月天下期货市场成交量为2.77亿手,成交额为15.4万亿元，同比分别降落28.92%和6.71%,环比分别增长17.07%和10.69%。2-5月天下期货市场累计成交量为11.94亿手，累计成交额为70.69万亿元，同比分别降落38.68%和16.35%。

　　2017年6月商品期货市场成交量为2.82亿手,成交额为12.9万亿元，环比分别增长2.71%和降落0.13%，同比2016年6月的3.42亿手和13.63万亿元分别降落17.77%和5.38%。

　　2017年6月金融期货市场成交量为0.023亿手,成交额为2.32万亿元，环比分别降落7.49%和5.98%，同比2016年6月成交量为0.014亿手,成交额为1.38万亿元，分别大幅增长92.96%和92.01%。

　　图4-3：2016-2017年中国商品期货市场成交量分月数据变革

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　上海期货买卖业务所6月成交量为138,002,228手，成交额为73,278.83亿元，分别占天下市场的48.53%和48.14%，同比分别增长18.77%和28.61%，环比分别增长3.74%和降落0.24%。

　　郑州商品买卖业务所6月成交量为46,907,513手，成交额为16,455.36亿元，分别占天下市场的16.50%和10.81%，同比分别降落49.29%和47.86%，环比分别降落4.90%和5.68%。

　　图4-4：2016-2017年中国商品期货市场成交额分月数据变革

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　大连商品买卖业务所6月成交量为97,112,062手，成交额为39,286.63亿元，分别占天下市场的34.15%和25.81%，同比分别降落27.67%和17.85%，环比分别增长5.30%和2.60%。

　　图4-5：2017年6月中国期货市场分买卖业务所三项指标占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　中国金融期货买卖业务所6月成交量为2,347,084手，成交额为23,195.13亿元，分别占天下市场的0.83%和15.24%，同比分别增长92.96%和92.01%，环比分别降落7.49%和5.98%。

　　图4-6：2017年6月末中国期货市场持仓量分品种布局

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　6月末，上海期货买卖业务所持仓总量为5,501,696手，较上月末增长12.28%。郑州商品买卖业务所持仓总量为3,507,679手，较上月末增长6.68%。大连商品买卖业务所持仓总量为6,849,103手，较上月末增长2.23%。中国金融期货买卖业务所持仓总量为208,372手，较上月末增长3.88%。

　　2017年6月末，期货品种持仓布局出现部分变革，持仓排名前三的品种分别是螺纹钢、豆粕和铁矿石期货，占比分别为17.00%、10.20%和7.48%；玉米、PTA、菜籽粕、豆油、白糖、棕榈油和玉米淀粉期货持仓排在第四至第十名，占比分别为6.48%、6.17%、4.21%、3.44%、3.27%、2.68%和2.66%；热轧卷板、石油沥青、甲醇、聚丙烯、锌、白银、铜、镍、天然橡胶和动力煤期货持仓排名在十一名至二十名，占比分别为2.44%、2.35%、2.33%、2.32%、2.02%、2.00%、1.92%、1.84%、1.69%和1.66%；聚乙烯、铝、鸡蛋、菜籽油、玻璃、一号棉、黄金、焦煤、焦炭和黄大豆一号期货则排名在二十一至三十名，占比分别为1.63%、1.58%、1.54%、1.31%、1.11%、1.09%、1.08%、1.06%、0.86%和0.83%。

　　四、6月份期货市场各品种买卖业务环境

　　方正中期投资咨询部发现，2017年6月天下期货市场成交量最大的30个期货活泼品种分别是螺纹钢、铁矿石、豆粕、甲醇、热轧卷板、玉米、锌、石油沥青、PTA、鸡蛋、天然橡胶、菜籽粕、棕榈油、聚乙烯、白糖、聚丙烯、豆油、玉米淀粉、玻璃、铜、镍、白银、铝、动力煤、焦煤、聚氯乙烯、黄大豆一号、菜籽油、焦炭和一号棉期货;这30个最活泼品种的成交量占天下市场的比重分别为29.74%、10.09%、4.86%、4.68%、3.78%、3.43%、3.17%、2.86%、2.78%、2.72%、2.55%、2.22%、2.10%、1.89%、1.84%、1.81%、1.77%、1.65%、1.52%、1.44%、1.44%、1.43%、1.13%、1.09%、1.06%、0.95%、0.88%、0.84%、0.82%和0.76%。从6月份成交量的会合度来看，CR10为68.12%，CR20为86.89%，CR30为97.28%。

　　从6月份成交量的会合度来看，6月份成交量CR10、CR20和CR30均出现小幅上升，最活泼品种的会合度进一步进步。

　　图5-1：2017年6月中国期货市场各品种的成交量占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　图5-2：2016年6月中国期货市场各品种的成交额占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　2017年6月天下期货市场成交额最大的30个期货活泼品种分别是螺纹钢、铁矿石、10年期国债期货、锌、铜、天然橡胶、黄金、中证500股指、沪深300股指、豆粕、焦炭、白糖、热轧卷板、棕榈油、甲醇、镍、豆油、鸡蛋、白银、5年期国债期货、聚乙烯、铝、聚丙烯、PTA、石油沥青、上证50股指、焦煤、动力煤、一号棉和玉米期货；这30个最活泼品种的成交额占天下市场的比重分别为17.08%、8.19%、6.94%、6.38%、6.17%、6.16%、3.06%、2.81%、2.70%、2.43%、2.38%、2.25%、2.24%、2.04%、2.03%、1.99%、1.93%、1.90%、1.62%、1.59%、1.58%、1.46%、1.31%、1.26%、1.24%、1.19%、1.19%、1.14%、1.08%和1.08%。从6月份成交额的会合度来看，CR10为61.93%，CR20为81.89%，CR30为94.40%。

　　从6月份成交额的会合度来看，CR10、CR20和CR30均比5月份的指标小幅下滑，阐明成交额会合度出现降落态势。

　　五、上半年天下期货市场成交下滑的缘故起因分析

　　根据中国期货业协会最新统计数据表现，2017年上半年我国期货市场累计成交量为14.78亿手，累计成交额为85.90万亿元，同比分别降落35.48%和13.52%。

　　我们分析本年上半年天下期货市场成交规模同比下滑重要有七个方面的缘故起因：

　　第一，本年上半年商品期货累计成交量为14.65亿手，成交额为73.31万亿元，相比2016年上半年的成交量为22.81亿手，成交额为90.02万亿元，同比分别下滑35.77%和18.56%。以是，商品期货市场成交规模的萎缩是本年上半年天下期货市场成交规模下滑的根本缘故起因。

　　第二，本年上半年金融期货累计成交量为O.127亿手，累计成交额为12.59万亿元，同比分别增长33.98%和35.17%;但是，本年上半年金融期货中的IF、IC股指期货和5年期国债期货成交量出现较大下滑，分别降落21.21%、20.21%和17.36%，以是股指期货松绑的市场结果并不是特别显着，只是出现了肯定程度的成交规模的改善或规复，并没有出现成交量的大幅反弹或巨幅回升。随着国内股市代价重估、上证指数正式纳入MSCI指数和香港等境外资金投资力度加大，股指期货避险和资产设置需求可以进一步上升，下半年的成交量将继承稳固上升。

　　第三，本年上半年玄色金属中的螺纹钢和铁矿石期货的成交量同比分别降落40.21%和39.69%，固然铁合金、热轧卷板、玻璃期货上半年成交量保持增长，但仍旧无法冲抵全期货市场最活泼的两大品种的成交量下滑。

　　第四，本年上半年化工期货中的聚丙烯、聚乙烯、石油沥青、天然橡胶、甲醇和PTA六大活泼品种出现成交量同比大幅回落，分别下滑72.63%、51.89%、48.98%、22.38%、20.04%和8.22%，化工期货主力品种的成交规模下滑助推了整个商品期货市场成交规模的降落。

　　第五，本年上半年贵金属和有色金属期货中的黄金、白银、镍和铜四大主力品种成交量萎缩，分别镌汰47.69%、30.21%、43.81%和36.32%，固然铅锌铝三个有色金属品种成交规模大幅增长，同样无法改变贵金属及有色金属期货团体成交规模下滑的态势。

　　第六，本年上半年能源期货中的焦炭、焦煤和动力煤期货成交量大幅镌汰，分别下滑68.81%、51.74%%和35.67%，出现整个板块成交规模的下滑，成为商品期货市场成交规模萎缩的一个重要缘故起因。

　　第七，本年上半年农产物期货中的菜粕、棉花、豆粕、白糖、棕榈油、豆油和豆一等七大品种出现成交量大幅降落，分别萎缩68.26%、63.96%、58.87%、57.26%、47.10%、33.35%和13.13%，农产物期货中的最活泼品种的成交量团体“陨落”为本年上半年团体期货市场成交量下滑“落井下石”

　　别的，本年上半年上市的新品种商品期权环境是，6月份商品期货成交量为49.44万手，环比降落1.76%，月末持仓量为15.70万手，环比上升12.24%。此中，白糖期权成交量环比增长51.7%，豆粕期权成交量下滑17.24%。

　　我们以为，本年上半年天下期货市场团体成交规模下滑，重要缘故起因是商品期货成交量“不给力”、金融期货成交量“力不敷”，同时王骏以为，国内商品和股票现货市场团体买卖业务平淡、供给侧改革推向深入、国内宏观经济保持安稳和外洋宏观货币环境不确定性上升等因素也起到紧张影响。

　　六、本年6月天下期市成交回升的缘故起因分析

　　6月天下期货市场买卖业务规模较5月有所回升，此中成交量上升、成交额降落，团体出现4月至6月出现连续三个月回升态势，6月天下期货市场买卖业务量较上月有所上升，以单边盘算，当月天下期货市场成交量为2.84亿手,成交额为15.22万亿元，同比分别降落17.37%和增长2.54%,环比分别增长2.62%和降落1.07%。从6月份期货市场团体上来看，成交量升成交额降的缘故起因有六个方面：

　　一是，2017年6月份商品期货市场团体出现涨跌互现的格局，此中，能源板块涨幅超20%、钢铁建材板块涨幅靠近5%、化工板块及贵金属、饲料养殖板块成交量涨幅小于5%，油脂油料板块、软商品板块及有色金属板块成交量降落，软商品板块成交量跌幅高出7%。

　　二是，2017年6月份金融期货品种的成交规模萎缩，团体金融期货板块成交量、成交额环比分别降落7.49%和5.98%；上证50股指、中证500股指和沪深300股指成交量环比分别增长32.55%、9.47%和5.76%；5年和10期国债期货环比分别降落22.00%和17.70%。受国债期货成交下滑影响，团体金融期货成交镌汰。

　　三是，2017年6月份玄色及建材板块成交规模保持上升态势，热轧卷板、螺纹钢和玻璃期货环比成交量分别增长30.02%、4.32%和1.91%，铁矿石和锰硅期货成交量下滑1.16%和66.11%；钢铁建材板块是当前期货市场占主导职位的板块，品种活泼度直接影响整个期货市场的活泼环境。

　　图6-1：2016-2017年中国期货市场各板块的成交量占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　图6-2：2017年6月中国期货市场各板块的成交量占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　四是，2017年6月份能源板块和化工板块的成交量、成交额再双降；此中，动力煤、焦煤和焦炭成交量环比分别大幅增长78.28%、1.76%和10.11%，反映6月份煤炭和焦炭品种非常活泼；6月份化工板块中的甲醇、聚丙烯、聚氯乙烯、聚乙烯和石油沥青期货成交量上升，分别增长26.80%、13.62%、12.61%、3.21%和1.23%，仅有PTA期货成交量环比下滑5.3%，阐明化工板块6月份较为活泼。

　　图6-3：2016-2017年中国期货市场各板块的成交额占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　图6-4：2016-2017年中国期货市场各板块的持仓量占比

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　五是，农产物板块2017年6月份出现子板块成交规模起落各异，此中，油脂油料板块和软商品板块成交量环比分别降落1.63%和7.37%，而饲料养殖板块成交量环比上升2.16%；6月份具体品种来看，油菜籽、鸡蛋、豆一、白糖、玉米淀粉期货成交量涨幅居前，环比分别增长190.51%、99.14%、15.52%、6.41%和5.03%，成交量下滑的农产物期货品种较多，可见农产物板块是6月市场团体增长放缓的一个紧张因素。

　　六是，有色金属和贵金属品种成交量2017年6月份环比降落1.13%和增长1.19%，此中，铅锡铜锌期货分别增长25.34%、18.30%、1.25%和0.98%，铝和镍下滑14.65%和1.64%；黄金期货上升5.64%、白银期货下滑0.52%。有色金属及贵金属板块品种活泼度涨跌互现。

　　图6-5：2017年6月期货品种月度成交量环比变革

　　数据泉源：中期协、方正中期期货投资咨询部整理

　　七、下半年天下期货市场成交规模猜测

　　2017年上半年天下期货市场累计成交量为14.779亿手，累计成交额为85.907万亿元，同比分别降落35.48%和13.52%。前6个月买卖业务规模指标环比前5个月分别增长23.89%和21.53%。

　　商品期货市场本年上半年累计成交量为14.65亿手，累计成交额为73.31万亿元，同比分别下滑35.77%和18.56%。以是，商品期货市场成交规模的萎缩是本年上半年天下期货市场成交规模下滑的关键缘故起因。金融期货市场本年上半年累计成交量为O.127亿手，累计成交额为12.59万亿元，同比分别增长33.98%和35.17%。

　　2017年上半年，天下期货市场成交量最大的30个期货活泼品种分别是螺纹钢、铁矿石、玉米、豆粕、PTA、甲醇、石油沥青、锌、菜籽粕、天然橡胶、棕榈油、热轧卷板、玉米淀粉、豆油、聚乙烯、白糖、镍、白银、铜、铝、聚丙烯、玻璃、鸡蛋、黄大豆一号、一号棉、菜籽油、锰硅、动力煤、聚氯乙烯和焦煤期货。

　　2017年上半年，天下期货市场成交额最大的30个期货活泼品种分别是螺纹钢、铁矿石、10年期国债期货、天然橡胶、铜、锌、黄金、豆粕、镍、棕榈油、沪深300股指、白糖、中证500股指、PTA、豆油、铝、白银、甲醇、焦炭、玉米、石油沥青、聚乙烯、5年期国债期货、热轧卷板、一号棉、聚丙烯、菜籽粕、菜籽油、焦煤和上证50股指期货。

　　2017年6月末，期货品种持仓排名前三十名的分别是：螺纹钢、豆粕、铁矿石、玉米、PTA、菜籽粕、豆油、白糖、棕榈油、玉米淀粉、热轧卷板、石油沥青、甲醇、聚丙烯、锌、白银、铜、镍、天然橡胶、动力煤、聚乙烯、铝、鸡蛋、菜籽油、玻璃、一号棉、黄金、焦煤、焦炭和黄大豆一号期货。

　　本年上半年天下期货市场成交规模同比下滑重要有七个方面的缘故起因：第一，本年上半年商品期货市场成交规模的萎缩是本年上半年天下期货市场成交规模下滑的根本缘故起因；第二，金融期货中的IF、IC股指期货和5年期国债期货成交量出现较大下滑，股指期货松绑仅肯定程度地改善了成交规模；第三，玄色金属中的螺纹钢和铁矿石期货的成交量同比分别降落40.21%和39.69%；第四，化工期货中的大部分品种出现成交量同比大幅回落；第五，贵金属和有色金属期货中的黄金、白银、镍和铜四大主力品种成交量萎缩；第六，能源期货成交量大幅下滑，成为商品期货市场成交规模萎缩的一个重要缘故起因；第七，农产物期货的七大品种出现成交量大幅降落，活泼品种的成交量团体“陨落”为团体期货市场成交量下滑“落井下石”

　　别的，本年上半年上市的新品种商品期权环境是，6月份商品期货成交量为49.44万手，环比降落1.76%，月末持仓量为15.70万手，环比上升12.24%。此中，白糖期权成交量环比增长51.7%，豆粕期权成交量下滑17.24%。

　　我们以为，本年上半年天下期货市场团体成交规模下滑，重要缘故起因是商品期货成交量“不给力”、金融期货成交量“力不敷”，同时王骏以为，国内商品和股票现货市场团体买卖业务平淡、供给侧改革推向深入、国内宏观经济保持安稳和外洋宏观货币环境不确定性上升等因素也起到紧张影响。

　　我们猜测，2017年下半年天下期货市场成交规模将高出上半年的程度，原油、棉纱、生猪、纸浆期货和黄金及铜期权或将推出，商品期货市场成交规模回升将是确定的；大盘回暖、上证指数入选MSCI、本地香港股市接洽精密等因素将使金融期货成交规模也大概进一步增长，2017年期货市场整年成交量和成交额仍低于前两年的程度。（泉源：和讯网作者：方正中期王骏）

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